Что такое ОФЗ и стоит ли сейчас покупать облигации федерального займа

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Что такое ОФЗ и стоит ли сейчас покупать облигации федерального займа». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.

Проблема-2022, которую мы сформулировали в прошлогоднем обзоре, была связана с необходимостью для многих эмитентов-дебютантов 2018–2021 годов рефинансировать свои выпуски в 2022 году. Не потеряв актуальности, она усугубилась в текущем году санкционным шоком, взлетом ставок, и стала еще острее. Сочетание старых и новых вызовов привело к тому, что фактическое число дефолтов на рынке уже превысило наши ожидания. При этом мы видим, что проблема-2022 уже трансформируется в проблему-2023. Риски рефинансирования, которые в первую очередь были связаны с доступом к ликвидности, теперь сопровождаются ухудшением операционной среды и финансовых результатов у многих эмитентов. Это значит, что розничные инвесторы станут еще более требовательными к таким эмитентам, а заместить короткий долг будет еще сложнее.

От проблемы-2022 к проблеме-2023: конец эры ВДО

От чего зависит доходность ОФЗ

Доходность ОФЗ напрямую зависит от двух факторов: от размера купона и от рыночной цены облигации, за которую ее удается приобрести. На котировки влияют в первую очередь следующие факторы: уровень инфляции, состояние национальной валюты. Действующие процентные ставки по межбанковским кредитам, ставка рефинансирования Центрального Банка.

На практике вложение денег в облигации федерального займа может приносить не только стабильный гарантированный доход как плату за использование денег инвестора государством, но и некоторую спекулятивную прибыль.

В особенности это может быть актуально для облигаций с длинными сроками до погашения. Тогда улучшение состояния экономики в перспективе приводит к снижению процентных ставок. И соответственно, росту котировок, который призван компенсировать тот факт, что прибыль по купону оказывается слишком высокой для текущего момента.

Разумеется, возможна и обратная ситуация. В условиях кризиса растут ставки по кредитам, инвесторы хотят получить более высокий текущий доход, который должен компенсировать возрастающие риски, и котировки облигаций начинают снижаться. Хорошая новость заключается в том, что в итоге этот вид ценных бумаг все равно должен быть погашен по номиналу, и это гарантировано государством.

Риски инвестиций в ОФЗ

Если рассматривать инвестиции в рамках одной страны, не выходя за ее границы, то ОФЗ можно считать самой надежной ценной бумагой из возможных, так как должником выступает государство.

С другой стороны, в наше время у инвесторов есть возможность расширить сферу своих интересов в том числе и на зарубежных эмитентов. И тогда с точки зрения надежности ОФЗ оказываются в одном ряду со многими бумагами. Например на рынке евробондов. Более того, какие-то страны могут оказаться лучше или хуже для вложения денег.

Сегодня кажется, что дефолт невозможен. Но не стоит забывать историю. Когда-то, в 1998 году, и наша страна уже переживала печальный момент, когда оказалось нечем платить по выпущенным ценным бумагам.

Помимо риска объявления дефолта существует и еще один риск, который, конечно, не лишает инвесторов денег вообще, но может привести к убыткам, как минимум временным. Речь идет о ситуации изменения процентных ставок. При их росте облигации мгновенно падают в цене, и инвесторы теряют деньги. Покрыть убыток можно только одним способом: сидеть и ждать погашения.

Сроки покупки ОФЗ в 2017 году

Инвестиции в ОФЗ для населения имеют ряд преимуществ:

• Получение гарантированной прибыли, благодаря высокой доходности государственных облигаций РФ.
• Возможность погашение долговой бумаги в любое удобное время.

В случае покупки ОФЗ инвестор вправе вернуть вложенные деньги, не дожидаясь, пока пройдет год со дня покупки. Но в этом случае доходность долговой бумаги будет нулевой. Также в случае заблаговременного погашения стоит учесть следующие нюансы:

1. Банк-агент выкупает долговые бумаги по цене покупки (не выше номинальной стоимости актива).
2. Взимается дополнительная комиссия, которая делает преждевременный возврат долговых бумаг невыгодным для держателя.

Принцип работы ОФЗ с индексацией

Индексируемые облигации федерального займа – это очень молодой, только начинающий у нас развиваться финансовый инструмент. Можно сказать, что он в некоторой степени противопоставлен облигациям с амортизацией. Хотя в мире он известен достаточно давно, сегодня на российском рынке облигации с индексируемым номиналом представлены только двумя выпусками:

1. ОФЗ 52001–ИН – погашение запланировано на 16 августа 2023 года, а купонная доходность к номиналу составляет 2.5%;

2. ОФЗ 51001 –ИН — погашение назначено на 31 марта 2021 года с доходом купона в 2.25% к номиналу.

Индексируются бумаги на потребительскую инфляцию (причем индексация ежедневная). Ее можно найти на сайте эмитента – Министерства финансов, где ежедневно публикуется информация по текущим и прогнозируемым номиналам купонов. Выплаты по ним осуществляются раз в полугодие, получаемая купонная прибыль налогообложению не подлежит. Следовательно, номинал ОФЗ-ИН постепенно возрастает.

Аналитические исследования показали, что на промежутке с января 2004 по май 2015 года облигации с индексацией на инфляцию плюс купон оказались бы самым выгодным инвестиционным инструментом в рублях, обгоняя индекс ММВБ (без учета дивидендов), золото, еврооблигации или валютную корзину. Одновременно такой вид облигации проявлял бы наибольшую стабильность котировок (наименьшую волатильность), практически не проседая в кризис 2008 года.

Преимущества и недостатки

«Народные», как и другие облигации, имеют свои преимущества по сравнению с другими типами инвестиционных инструментов. К таким достоинствам относят, прежде всего:

1. Надежность, так как гарантом того, что долг, проценты по нему будут выплачены в срок и в полном объеме является государство, его государственный бюджет, золотовалютные резервы.
2. Ликвидность. ОФЗ — самая ликвидная ценная бумага, так как ее всегда можно как купить, так и продать. Причем это сделать можно не только там, где есть свободный рынок — на фондовой бирже, но частным или юридическим лицам (по форме гражданского договора купли/продажи).
3. Процентный доход ОФЗ с постоянным доходом — 7-8% годовых, несмотря на малую величину, все же на 10-20% выше, чем проценты по банковским вкладам.
4. Удобство владения, пользования и распоряжения. Можно хранить как в бумажном виде, например, в банковской ячейке, так и в электронном — в виде цифровых записей в Национальном депозитарном центре. Управлять своим портфелем облигаций можно дистанционно с помощью специальных программ и приложений, которые есть у каждого банка или брокера, работающего на финансовых рынках.

Кроме того, ОФЗ как финансовый актив может быть передан по наследству, подарен.

Как купить ОФЗ физическому лицу

Когда решение о приобретении госбумаг принято, возникает закономерный вопрос: где купить облигации федерального займа физическому лицу?

Обычный инвестор может приобрести ОФЗ на фондовом рынке, то есть на Московской фондовой бирже. Рядовым гражданам практически невозможно купить облигации федерального займа во время первичного размещения.

После того, как прошло первичное размещение на аукционе, крупные инвесторы начинают торговлю ОФЗ на бирже.

Частному инвестору необходимо предпринять несколько простых шагов, чтобы получить доступ к сделкам с ОФЗ:

• Выбрать брокера, который вызывает доверие у инвестора. В дальнейшем все сделки будут проходить через этого брокера;
• Открыть брокерский счет. Лучше всего начать с ИИС, чтобы получить налоговые льготы;
• Скачать мобильное приложение или терминал QUIK для осуществления сделок;
• Выбрать те бумаги, которые необходимо приобрести;
• Поставить заказ на покупку по рыночной цене или по желаемой цене.

Когда сделка осуществится, придет уведомление. Брокер спишет свою комиссию за покупку. После начисления купонного дохода денежная сумма поступит на брокерский счет или на банковскую карточку по выбору клиента.

В каких случаях выбирают ОФЗ-ПД

ОФЗ вообще выбирают как достойную альтернативу банковским депозитам. ОФЗ имеют большую доходность и большую «гибкость».

Преимуществом ОФЗ-ПД является стабильность и возможность посчитать будущий доход, так как мы знаем, когда и в каком количестве состоится выплата. Является очень комфортным средством накопления, если вы планируете приобретение машины, дома, или другую крупную покупку через несколько лет, накопление средств в ОФЗ и реинвестирование купонов станет отличным решением.

Есть еще ОФЗ-ПК – облигации с плавающим (или переменным) купоном. Величина купона по таким известна только на предстоящую выплату, что и отпугивает многих инвесторов. Но можем сравнить выплату по ОФЗ-24019-ПК и ОФЗ-26219-ПД заметив, что доходность по ПК за 3 года даже немного выше. Поэтому будет хорошим решением иметь в портфеле и часть ОФЗ с переменным купоном.

Расчет приобретения на примере

Для примера возьму ОФЗ 26224, выпущенную в феврале 2021. Ее номинал 1000 рублей, годовая ставка купона 6,90 %. Это государственная бумага с постоянным доходом, поэтому купон будет актуален не только для 2021 г., но и для всех последующих периодов. Выплата купона 2 раза в год. Погашение инструмента запланировано на 2029 год, его рыночная стоимость сейчас составляет 92,5 % от номинала.

Т.е. любое физическое лицо, открыв счет у брокера, сможет купить эту долговую расписку за 925 руб. Открыв онлайн-калькулятор расчета, инвестор увидит, что получит текущую доходность к погашению в районе 8,16 % годовых.

Теперь пример для физических лиц. Сейчас Сбербанк предлагает ОФЗ-Н третьего выпуска № 53003. Эти долговые расписки федерального займа выпускаются с 17 сентября 2021 года. Купон выплачивается через каждые 182 дня. Цена приобретения установлена в 100 % от номинала, или 1000 руб. Ставка купона равна 7,25 % годовых.

«Секрет» попросил аналитиков и управляющих дать советы долгосрочным инвесторам, кто задумался над тем, чтобы частично или полностью переложиться в облигации.

• Илья Голубов, УК «Первая»: «С тех пор как американский экономист Гарри Марковиц в 1950-х годах прошлого века опубликовал свою работу по диверсификации, этот подход к управлению портфелем является эталонным. Особенно он актуален во времена повышенной турбулентности и неопределённости на рынках. Текущую разбивку портфеля я вижу, как 60/40 в пользу акций, которые смогут себя хорошо показать в долгосрочной перспективе.

• Руслан Мустаев, портфельный управляющий УК «Открытие»: «5% портфеля на одну корпоративную (негосударственную) бумагу — это уже слишком крупная доля, а ведь редкому частному инвестору удается отслеживать новостной поток даже по 20 эмитентам».

• Алексей Козлов, аналитик ФГ «Финам»: «Для валютной диверсификации можно рассмотреть еврооблигации или облигации в юанях (пока на российском рынке номинированные в китайской валюте бонды выпустил только «РУСАЛ». — Прим. «Секрета»). В евробонды можно «припарковать» доллары, поскольку многие банки вводят комиссии на валютные счета, плюс не платить валютную переоценку. Облигации «РУСАЛа», привязанные к курсу юаня, — привлекательный инструмент, если принимать во внимание существенный рост интереса со стороны инвесторов к китайской валюте. По сути, вы инвестируете в валюту, получая при этом процентный доход, причём достаточно неплохой».

Как купить облигации в банке ЦентроКредит?

Чтобы купить облигации России на бирже, важно выбрать надежный банк, который станет вашим брокером. Банк «ЦентроКредит» — один из старейших участников фондового рынка.

• Покупка облигаций — это надёжный способ вложить и приумножить деньги. Доход складывается из регулярных процентных выплат от эмитента.
• Российские облигации, выпущенные Минфином, называются ОФЗ. Купить государственные облигации в Банке «Центрокредит» — значит вложиться в государство, а оно является законопослушным должником.
• Чтобы стать вкладчиком и купить ОФЗ на фондовом рынке, нужно зарегистрироваться на бирже. Сделать это возможно через брокера.

Вся информация об облигациях ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Я не призываю покупать или продавать облигации. Вы должны включать бумаги в свой портфель в зависимости от ваших целей и задач.

Стоимость облигаций постоянно меняется в зависимости от спроса и предложения. Поэтому указанные в обзоре цифры могут не совпадать с реальными. Цены актуальны на момент написания обзора.

Цена облигации на рынке показывается в процентах от номинала. Например, цена в 99,96% значит, что при номинале в 1000 рублей облигация стоит 999,6 рублей.

Также нужно учесть, что при покупке облигации вы выплачиваете НКД предыдущему владельцу. Чем ближе к дате погашения, тем выше НКД. В таблице я разместил размер НКД рядом с номиналом. Итоговая цена облигации: рыночная цена + НКД + комиссия брокера + комиссия биржи.

Рейтинг облигаций по доходности

Держатель ценных долговых бумаг получает фиксированный доход в виде выплаты процентов. Кроме того, доходность акций и облигаций образуется в результате разницы между ценой их покупки и продажи. Долговые бумаги приобретаются со скидкой (дисконтом), а погашаются по номиналу, то есть дороже.

Доходность облигаций может быть:

• Купонной. Представляет собой сумму годовых выплат по купону. Например, если предлагается купон 8%, то инвестор при номинальной стоимости облигации 1000 рублей заработает за год 80 рублей. Следует учитывать, что многие эмитенты предлагают выплаты не раз в год, а каждые 6 или даже 3 месяца. В этом случае 80 рублей будет разделено на 2 или 4 части, то есть инвестор за один раз получит 40 или 20 рублей.
• Текущей. Этот вид доходности учитывает рыночную стоимость облигации и показывает, сколько ее держатель заработает относительно текущего вложения. Ведь получить 80 рублей, купив бумагу за 900 рублей, будет намного выгоднее по сравнению с тем вариантом, когда бы за нее пришлось отдать 1000 рублей. Чтобы подсчитать текущую доходность, надо годовой купонный доход разделить на рыночную стоимость облигации и полученный результат умножить на 100%. Например, доходность облигаций Россельхозбанка составляет 9% годовых, но сейчас они продаются за 982 рубля. Следовательно, 90 / 982 х 100% = 9,16%.
• Номинальной. При ее расчете учитывается накопленный купонный доход (НКД), то есть уже начисленные, но не выплаченные проценты. Чтобы рассчитать номинальную доходность, надо итоговый размер выплат (номинальная стоимость + купон) разделить на цену покупки облигации с учетом НКД и из этого результата вычесть единицу. Например, цена облигации на данный момент 982 рубля, НКД – 45 рублей, номинальная стоимость – 1000 рублей, а купон равен 9% годовых. С учетом этих данных находим доходность: ((1000 + 90) / (982 + 45)) – 1 = 0,061, или 6,1%.
• Простой к погашению. Как правило, инвесторы держат долговые бумаги до погашения, чтобы получить их номинал и все купонные выплаты. И это правильно, поскольку так удается получить больший доход. Определить простую к погашению доходность государственных облигаций РФ в 2021 году или всех других бумаг можно по формуле: ((Номинальная стоимость бумаги – Цена покупки с НКД + Выплата по купонам) / Цена покупки с НКД)) х (365 / Количество дней до погашения) х 100%.
• Эффективной к погашению. О ней говорят, когда инвестор хочет реинвестировать прибыль от своих вложений в облигации. Расчетная формула довольно сложная, но увидеть все нужные значения можно, например, на сайте Rusbonds, если зайти в раздел «Доходность» на карточке облигации. Сравнив все перечисленные выше показатели, можно понять, при каких условиях заработать удастся больше.
• К оферте. Объявление эмитента о выкупе облигаций называют офертой. Она может быть принудительной или добровольной. Обычно используют второй тип, но чтобы у инвестора появился интерес продавать облигации «Почта-банка», «Татнефти» и прочих компаний, после оферты назначают купонную доходность чуть выше 0%. Такие бонды становится невыгодно держать, и инвесторы стараются их продать. Поэтому для эмитентов, предполагающих выкуп облигаций, рассчитывают доходность не к погашению, а к оферте.

Доходность к погашению является одним из самых важных показателей, поскольку позволяет определить, какую реальную ценность представляет облигация для инвестиционного портфеля.

Доходность долговых ценных бумаг зависит прежде всего от их типа. Наименьший заработок ожидает инвестора при покупке государственных облигаций. Размер их купонов редко превышает 8%, но при этом за выплату процентов и номинальной стоимости отвечает государство, которое считается самым надежным эмитентом.

Несколько большую прибыль предлагают муниципальные облигации. Ну а возглавляют список по доходности корпоративные бонды, выпускаемые российскими предприятиями. Мосбиржа предлагает богатый выбор корпоративных долговых бумаг, выпущенных как крупными учреждениями (например, облигации Райффайзен Банка), так и совсем небольшими предприятиями. Все корпорации разделены на три эшелона:

1. Высоколиквидные компании, возглавляющие рейтинг облигаций «голубых фишек» России – «Газпром», «Лукойл», «Транснефть», МТС, «Ростелеком», Сбербанк, ВТБ и пр.
2. Региональные и отраслевые ведущие предприятия, но надежность их бондов на порядок ниже по сравнению с представителями первого эшелона, поэтому при сотрудничестве с ними инвесторы получают больший риск.
3. Организации с невысоким кредитным рейтингом и неоднозначным будущим. Многие из них способствуют повышению темпов роста на рынке, но инвесторы получают большой риск, что подобные предприятия не смогут выполнить свои долговые обязательства.

Выбирая самые доходные облигации на 2021 год, важно правильно оценить их надежность, чтобы не потерять деньги и не судиться потом за компенсацию. Публичная оценка кредитных рисков осуществляется специальными рейтинговыми агентствами.

Исторически сложилось так, что наиболее авторитетными являются Fitch Rating, Standard & Poor’s (S&P Global Ratings), Moody’s Investor Service. Все эти рейтинговые агентства базируются в США и относятся к так называемой большой тройке. Они присваивают облигациям краткосрочные и долгосрочные рейтинги, используя свои шкалы, которые несколько отличаются между собой.

Критерии выбора: на что обращать внимание

В первую очередь учитывают сроки действия. Часть инвесторов хочет просто вложить деньги на некоторый период. Это необходимо для накопления средств на покупку квартиры, дачи, машины. Поэтому нужно ориентироваться на время, через которое нужно будет вывести деньги с рынка.

При накоплении средств на покупки стоит выбирать краткосрочные облигации. В этом случае необходимость диверсификации рисков отсутствует.

ОФЗ с переменным купоном используют для снижения риска волатильности цены. Безопасно покупать бумаги с минимальным периодом погашения. Все облигации имеют практически одинаковую доходность. Разница ощущается при инвестировании на большой срок. Все зависит от желания инвестора. Не все вкладчики готовы надолго зафиксировать доходность.

Похожие записи:

• Льготы ветеранам труда в Башкортостане в 2022 году
• Налоговый вычет при покупке машины в кредит в 2022 и 2023 году
• ЗПИФ. Описание инструмента